Online Magyar Tőzsde

A magyar tőzsdén is elérhetők már a certifikátok, amik alapjaiban változtatják a kereskedési lehetőségeket, ezért külön témát és egy rövid összefoglalót szánnunk ennek a magyar tőzsdei lehetőségnek. Ha szeretné kihasználni, akkor a certifikátok több, mint 90%-át kibocsátó ERSTE-nél ajánljuk a számlanyitást is. Ezt kedvezményesen meg is teheti nálunk jóval a piaci ár alatt.

Certifikátok általános bemutatása

A certifikát egy sajátos típusú értékpapír, lényege, hogy árfolyama egy mögöttes termék árváltozásaitól függ. Ilyen mögöttes termék lehet egy tőzsdeindex, az arany, az olaj, egy kötvény vagy akár egy valutaárfolyam is. Általában bankok bocsátják ki őket, hazánkban 2008 óta kereskedhetünk velük a BÉT-en az Erste Befektetési Zrt. és a Raiffeisen Bank jóvoltából. A certifikátok nagy előnye, hogy már kis kezdőtőkével is érdemes velük kereskedni, illetve leegyszerűsíti a különféle nemzetközi tőzsdei termékekre való spekulációt. A kereskedéshez elég egy hazai értékpapírszámlát nyitni, így például nem szükséges egy amerikai számlát nyitnunk, ahhoz, hogy az olajjal tudjunk kereskedni. Fontos megjegyezni, hogy a certifikát megvásárlása nem jelenti a mögöttes termék megvásárlását is, pusztán egy a kibocsátóval szembeni követelést vásárolunk, a certifikátokkal való kereskedés tehát hasonló az opciókereskedéshez.
A certifikátoknak két fajtáját különböztetjük meg, a tőkeáttét nélküli és a tőkeáttétes certifikátokat. A tőkeáttét nélküliek lényege, hogy a papír árfolyamát úgy kapjuk meg hogy, a mögöttes termék árfolyamát megszorozzuk egy a kibocsátó által meghatározott szorzószámmal és a jelenlegi valutárfolyammal (pl.: EUR/HUF). Ezzel ellentétben a tőkkeáttétes certifikátokat bonyolultabb egyenlettel számolják, ebben a fentieken kívül helyet kap még a kibocsátó által meghatározott (és általában titkolt) finanszírozási kamat, illetve a tőkeáttét is. A tőkeáttét azt jelenti, hogy a mögöttes termék árváltozása megszorzódik a tőkeáttét értékével, tehát például ha 5-szörös tőkeáttéttel dolgozunk, a mögöttes termék 1%-os árváltozása, a certifikátban 5%-os változásként fog megjelenni. Fontos azt is megjegyezni, hogy a tőkeáttét mértéke sosem állandó, a mögöttes termék és a certifikát árának különbségétől függ (minél közelebb van az alaptermék ára a certifikát kötési árához, annál nagyobb lesz a tőkeáttét). A tőkeáttét miatt sokszor nagy százalékokat tudnak változni ezek a papírok, ennek folytán nem függesztik fel a kereskedésüket +/- 15%-nál, úgy ahogy azt a részvényeknél teszik. Ettől lesz a certifikát nagyon vonzó, de egyben kockázatos befektetési forma.
A tőkeáttétes certifikátoknak két csoportja van, a turbo long, és a turbo short papírok. A turbo long papír az alaptermék árváltozását tőkeáttétesen, de ettől eltekintve lineárisan követi, tehát ha emelkedik az alaptermék ára, a certifikáté is emelkedik. Ezzel szemben a turbo short papír, a részvényeknél ismert shortolást hivatott helyettesíteni. Mivel technikailag nem lehet shortolni a certifikátokat, ezért magába a turbo short papír lényegébe építették be a shortolás folyamatát: ha az alaptermék ára csökken, a turbo short papír ára nő, és fordítva.
Legutolsóként fontos még megemlíteni, hogy a certifikátok kereskedésénél, a kibocsátó folyamatos árjegyzést biztosít, ez azt jelenti, hogy mindig van egy nagy mennyiségű eladási és vételi ajánlat a könyvben, és ez csekély forgalom mellett is biztosítja a papír likviditását.

A forint árfolyam hatása a certifikátokra

A certifikátok értékét ellentétben azzal, ahogy sokan gondolják, nem pusztán a mögöttes termék árfolyamváltozása határozza meg. A pontos árat egy képletből kapjuk: alaptermék értéke*konstans szorzó*devizaárfolyam. Az árfolyamot az alaptermék ára és a devizaárfolyam együttesen határozza meg; a devizaárfolyam a mögöttes termék pénznemének és a certifikát néveleges pénznemének egymáshoz viszonyított árfolyama. A DAX certifikátok (pl.: EBDAXTL16) esetében például ez az árfolyam a forint euróhoz viszonyított árfolyama (EUR/HUF). A befektetőknek tehát érdemes az alaptermék ára mellett a devizaárfolyamot is figyelni, hiszen az is alakíthatja az értékpapír árfolyamát. A forint erősödése (EUR/HUF árfolyam csökkenése) csökkenti a certifikát árát, míg fordítva a forint gyengülése növeli azt. Meg kell jegyeznünk azonban, hogy (különösen a turbo certifikátok esetében) különbség van a két tényező hatásának jelentőségében. A devizaárfolyam általában sokkal kisebb hatással van a certifikát árfolyamára, mint az alaptermék árváltozása. Ez abból fakad, hogy az alaptermék árváltozása tőkeáttételt is kap, mint egyfajta szorzótényezőt. Ennek a tőkeáttételnek a mértéke attól függően változik, hogy az alaptermék ára mennyire van távol a certifikát kiütési korlátjától. Már egy 2-szeres tőkeáttétel is azt jelenti, hogy a mögöttes termék árváltozása 2-szer többet számít, mint a devizaárfolyamé, és nem ritka az 5, vagy akár a 10-szeres tőkeáttétel sem. Ebből következik, hogy a certifikátok nagyon szorosan követik, korrelálnak az alaptermék árfolyamával, és ha nagy ritkán eltérnek attól, az a devizaárfolyam hatása miatt történik. Tehát legalább kockázati tényezőként figyelembe kell vennünk a devizaárfolyamot, hiszen nagyobb mértékű árfolyamváltozások ezt a korrelációt gyengíthetik. Elképzelhető akár olyan eset is, hogy a mögöttes termék ára emelkedik, a turbo long certifikát értéke pedig csökken egy drasztikus forinterősödés következtében.